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拥湾视角:山东新旧动能转换,路在何方?

原创:拥湾投研2018-09-04

“新旧动能”的概念,自2015年提出,到2016年逐步出现在互联网中并被大家熟知,再进入2017年末,其蕴含的意义和内容也在逐步丰富和延伸。关于新旧动能我们可以从三个层面进行剖析:首先,“新经济”概念在不同时期蕴含着不同的意义,“新经济”催生“新动能”,要培育“新动能”就必须要发展好“新经济”。那么,当今新经济主要是以创新型的知识经济和创意产业为主并成为龙头产业的新经济形态。相对于“新经济”,推动新经济的“新动能”涉及的领域更加宽泛,其重点是加快提高生产能力、科技资源和生活服务等方面经济发展,(例如重构商业盈利模式、产业的战略升级、管理模式的创新和改革等),因此我们可以理解为,创新知识和技术是形成新产业形态和发展经济社会的新动力;其次是“旧动能”向“新动能”的转换。我们将“旧动能”和传统的产业经济模式进行对应,除了“两高一剩”行业外,还宽泛的既包含了对支撑经济增长起到重要作用贸易行业,还包含了提高“旧动能”向“新动能”的产业转型升级、发展的效率和质量;再次,引领中国“经济新常态”的关键是“新旧动能”的切换。中国经济新常态的本质是经济发展方式的转变,主要表现在,经济增长形态的跳跃,其表面的增长是各种要素投入和积累的结果,但另一面,却是一个对资源进行优化配置和产业结构持续调整的动态演化过程。主要特征是:“经济增长由过去高速变为中速,在过去的30年里,由平均10%的增速下降到现在的6%左右。在新经济新常态的背景下,尽管传统产业仍然是经济发展的重要支撑,但随着第三产业迅速崛起,使新经济成为推动经济快速增长的重要催化剂。如今“新旧动能”已然成为了撬动新经济常态背景下经济增长的重要支撑力量。

 在此背景下,山东省根据《国务院关于山东新旧动能转换综合试验区建设总体方案的批复》(国函〔2018〕1号),并按照《国家发展改革委关于印发山东新旧动能转换综合试验区建设总体方案的通知》(发改地区〔2018〕67 号)要求,制定了《山东省新旧动能转换重大工程实施规划》,目的是为加快推进新旧动能转换重大工程,新政一发布,随即引起了各界人士的热切关注。

 为什么山东要如此急迫的把新旧动能转换作为引擎来推动山东的经济转型和供给测改革?把时间轴拉长到十年来看山东的发展,我们警醒的看到,在“追兵”逼近的同时离“标兵”也越来越远。2009年,位居全国GDP榜二5年之久的山东在被江苏一举反超后,并未因排名上的变化而反思,继而稳稳的在排名第三的位置上待了近10年后,恍然发现了我们落后。那么,这10年间,山东为何失去了“标兵”的标签,又究竟错过了什么?

最近公众号“敲敲门”的一篇关于《山东激荡40年系列篇》总结的就很到位,概述如下:

“山东的大而不强已成为不争的事实,且发展不平衡不充分的问题非常突出,多数产业处于价值链中低端,转型升级压力大,传统动能主体地位尚未根本改变,新经济规模偏小,新兴产业占比低,在人工智能、工业互联网、车联网等领域实力整体偏弱,新业态、新模式处于起步或跟跑阶段,新动能对经济发展的引领支撑作用尚未充分发挥,科研成果转化率低,自主创新能力亟待提高,能源消耗总量、主要污染物排放总量均位居全国前列,资源环境承载力接近上限,重点领域改革难度加大,国有经济战略布局亟待优化调整,民营企业活力不足,资本等要素市场发育仍不充分,市场配置资源能力和政府服务水平有待进一步提高,开放型经济发展优势挖掘不够,国际化服务体系建设相对滞后,全面开放的广度深度有待进一步拓展”……

 这些都是我省必须着力突破的关键问题,迫切需要创新思路加快解决。以“群象经济”自居的山东出路到底在哪儿呢? 2018年7月,山东省最高级别考察团南下广东、浙江、江苏学习,以期找到答案。而我们作为山东创投行业的排头兵,也在寻找答案。

 我们必须清醒的认识到,仅仅依靠政府去保证稳定并非长远之计,更不是解决企业生存发展的根本办法,所以政府必须果断快速的将“看得见的手”和“看不见得手”有效结合,充分发挥市场的能动性,淘汰不适应市场发展的落后产能,帮助更多具有核心竞争力的企业实现快速发展。

从文中不难看出:

“10年间,广东“腾笼换鸟”,新鸟已经羽翼丰满,蓄势待发;江苏“凤凰涅槃”,苏南模式再次焕发新活力;总量位居山东之后的浙江更是凭借阿里巴巴抢占互联网高地,经济含金量也远超山东”……

 更令我们难堪的是,一大批我们耳熟能详的新经济代表企业,如蚂蚁金服、滴滴、小米、阿里云、美团点评、宁德时代、今日头条、菜鸟网络、快手、APUS等,在2017年入选的164家中国独角兽企业榜单中,分布在“北上杭深”等全国20个城市,山东企业未曾入选。

 毋庸置疑产业的升级转换离不开资本的加速助推,但资本也绝非是彰显成效的唯一措施,创业的氛围、高校及人才的聚集、政策的引导等等都至关重要。作为山东省产业资本的一份子,拥湾在行业内也走过了第一个十年。面对新旧动能转换的重大机遇,我们该如何转变思路,更好更快的为新旧动能转换优化资源配置,更好的为企业提供专业化服务,是摆在我们面前的重要课题。为此,拥湾多次召开合伙人会议,商讨如何搭建新旧动能母基金平台,嫁接更多的优质资源,为山东省、青岛市引入更多的新动能产业项目,我们将目光瞄准了世界科技前沿,与多家上市公司进行产业合作,聚焦大数据、云计算、人工智能、集成电路、物联网等领域,通过“走出去、引进来”战略,大胆的提出了“上市公司+产业资本+产业资源”的模式创新,目标是能以点带面,通过把一个个项目的投资搞好带动一个产业的发展才会有打造一批战略性新兴产业发展策源地、集聚区和特色产业集群这样更大更深的愿景。

 目标既已清晰,重点是措施和办法。过去的近十年时间,拥湾走过了它的1.0时代,我们从无到有,从小到大,在这近10年里,可以说我们成立的每一个基金都在赚钱、我们没有投过一个赔钱的项目。但即便如此,我们也依然感受到了市场带给我们的压力感和紧迫感,特别是最近几年市场大调整,让我们深刻的感受到前所未有的困难。进入2018年,无论是一级市场还是二级市场,都进入了寒冬,私募规模快速增长的日子一去不复返,从中国证券投资基金业协会发布的最新的私募登记备案数据来看,“截至2018年7月底,私募基金总规模为12.79万亿元,目前2.41万家私募基金机构管理着7.48万只私募基金。”股权创投类私募月均规模增长较去年同期下降,私募行业普遍面临募资难,规模缩水等问题。而百亿私募机构数量达到233家,其中有139家100亿以上的私募股权基金管理人,主要集中在北京、上海、天津、深圳、广东、江苏等地,行业头部效应越来越明显。头部管理人的优势越来越突出,就意味着其他基金管理人募资将会更加困难,分化加剧。同时,优质资源的集中度不断提高,使得优质项目的争夺战也将会更加激烈,估值不断提高,而从我们目前的发行制度以及二级市场表现来看,即便是IPO退出,也挣不到一二级市场的差价,只能是赚成长性的钱,也许价值投资、创业投资从一个长周期来看精髓就在于用时间和真正的产出价值来重新定义投资的初衷和对价值挖掘的获得感。所以对于大多数投资人来说,难就难在成长性不好的项目不想投,但成长性好的项目又太贵,每一步都是战战兢兢,如履薄冰;难就难在大家要重新对投资收益进行定义,在过去十几年的时间里有着巨大一二级市场红利的时期已经成为过去式。

 如何选择又如何坚守是现在资本市场每一个参与者需要重新考虑的当下要务。拥湾2.0战略规划确认后,整个管理团队开始了紧锣密鼓的布局,结合新旧动能转换的历史机遇期,如何搭建对应的平台,协调配置什么样的资源才能在眼前的红海里找到自己的立足之地是每个拥湾人应该去用心思考的问题。从2018年3月份我们开始筹备新旧动能转换基金的申报工作,申报材料的撰写、LP资源的对接、行业深度调研、优质项目的考察与尽调……经过几个月的不懈努力,于2018年8月24日青岛市审议通过了我们的设立方案。这期间的每个日日夜夜都包含了拥湾人对这份事业的热爱和对目标的执着。

 当然,产业投资需要足够的定力、耐心和持久力,我们深刻地认识到,企业成长是有规律的,今年投资,明年上市,后年赚钱,是不可能的,股权投资是一个长期投资,我们需要有更多的耐心和信心。我们坚信私募股权产业母基金在不久的将来会成为一剂革新股权投资市场的强心剂,在各个产业层面下的商业应用场景,将会迎来更多的投资机会。首先,我们有行业内高素质的投资团队,有上市公司的产业背景资源,同时还拥有被投企业中优秀的CEO,他们就是我们作为产业投资机构,投出产业升级大概率事件的保证基础;其次,作为产业投资机构,我们的投手都必须成为这个行业中的专家,母子基金中上市公司作为的重要参与方,可以成为真正能够帮到创业者的投资人。如果没有这样的产业背景,没有办法对产业有全面的布局和观点,这样的投资人也没办法真正帮助创业者完成战略使命。 再次,作为产业投资机构,被投企业在商业模式的逻辑上,如果存在问题很难通过我们的风控体系,即便项目没有按照规划的路径发展,产业投资机构身边有那么多的配套资源,我们也可以以战略的方式,以合理的价格,直接将资产进行合理的重组,这也是作为私募股权产业母基金的核心优势之一。 最后,因为产业基金的管理规模足够大,我们可以吸引更多更优秀的人加入到团队,增强基金运行能力和效率,提高总体收益率。

 当今时代就是大鱼吃小鱼,快鱼吃慢鱼的时代,作为创新型产业投资机构,我们也深刻意识到没有一个体制是完美的,再精妙的投资策略,面对瞬息万变的市场环境都存在“风险敞口”。产业母基金的运营是个复杂的过程,面对瞬息万变的市场环境,以及需要不断去创新的过程,我们需要打起百倍精神,在新旧动能转换的大潮中,在通往高质量发展的道路上,整装待发、奋勇前进!敢问路在何方?路永远在自己的脚下,需要把每一步都走好。

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